界面新闻记者|曾令俊

接连两年扣门，却接连被挡在门外。

近日，青农商行（002958.SZ）公告称，其董事会经审议认定，私募鼓动同发裕（深圳）投资有限拖累公司（下称：同发裕投资）提交的三项临时提案不具备提交鼓动会审议的条件，董事会因此不予向行将召开的2025年度鼓动会提交这些议案。

这已是同发裕投资时隔不到一年后的第二次“闯关”。2025年8月，这家深圳私募曾就三季报现款分成事宜向青农商行董事会递交临时提案，彼时以“提案内容违背法律规矩及斟酌章程”为由被拒之门外。

某券商银行业分析师在罗致界面新闻记者采访时示意，“这是典型的财务投资者要求提高分成的诉求旅途。私募基金捏有银行股每每追求结识的股息讲述，当骨子分成率低于预期时，通过临时提案施压董事会是常见妙技。”

三份提案直指“分成大礼包”

字据青农商行暴露的公告，该行于6月11日收到同发裕投资提交的三份临时提案，斟酌函件区别触及2025年度利润分拨决策、联接三年施行三季报现款分成以及董事高管薪酬料理目标，悉数三大诉求。

神态看这些提案触及三个不同范畴，实则中枢逻辑高度一致：通过提高鼓动讲述、拘谨料理层薪酬来改善公司处分与市值阐扬。

在具体的分成要求上，同发裕投资开出了一份较为斗胆的决策：其一，提议2025年度每10股派发现款红利2.00元（含税）。

比较之下，青农商行本年4月末通过的2025年度利润分拨预案仅为“每10股派1.20元”，分成总和约6.67亿元，占归母净利润比例仅约21.31%。这意味着，提案鼓动所要求的2025年度分成决策的分成总和比银行原有的决策卓绝约67%。

其二，要求在2026年、2027年、2028年三个司帐年度内，以各年度第三季度阐扬的“归母净利润”为基数，现款分成比例不得低于36%。

这一分成比例显贵高于青农商近些年的分成水平。从该行近三年的分成情况来看，2022年和2024年现款分陋习模均为5.56亿元，2023年未进行现款分成，2025年现款分陋习模为6.67亿元，加拿大PC中国官网入口分成比例为21.31%，较2024年的23.34%下跌了2.03个百分点。

横向对比来看，A股上市银行2025年度平均现款分成率约为30%，已联接三年稳步莳植。其中国有大行多量守护在30%以上，股份行多在25%-30%区间，而青农商行21.31%的分成率不仅低于行业平均水平，在农商行板块中也处于靠后位置。

上述券商银行业分析师对界面新闻记者指出：“银行不同于庸俗企业，其利润分拨受到老本富有率监管、风险拨备、财富质料等多重成分的概括拘谨。私募鼓动祈望快速好意思满高分成讲述与银行需要留存利润以夯实老本基础之间，存在自然的结构性矛盾。”

此外，同发裕投资还建议了一份对于薪酬料理的提案，要求董事和高管的绩效薪酬实行“月度预发、年度计帐”模式，并与绩效评价和市值料理窥探恶果挂钩，年度窥探扫尾后再字据窥探恶果完成剩余计帐。

“提高分成和调养薪酬是两类不同性质的议题，幸运飞艇app官方手机最新版下载前者关乎鼓动讲述，后者关乎处分框架。将两项内容同期打包建议，不排斥私募鼓动在董事会处分层面会有更深层的介入意愿。”一位不肯具名的银行业分析东谈主士对界面新闻记者示意，这个筹算的中枢逻辑是把高管薪酬和银行市集价值绑定，让料理层利益和鼓动市值收益更精细绑定，倒逼料理层怜爱市值阐扬。

贵寓清晰，同发裕投资开荒于2015年8月，注册老本1000万元，法定代表东谈主刘景烨，刘景烨亦然同发裕实控东谈主。中基协会最新数据清晰，同发裕投资当今料理规模区间为1亿-5亿元。

主体经历争议

濒临私募股权的要求，青农商行否决的中枢原因却并非提案内容存在争议，而是一个更偏技能性的事项：提案鼓动的主体经历问题。

字据青农商行公告，适度2026年6月8日的股权核查恶果清晰，提案鼓动同发裕投资旗下料理的基金所捏有的青农商行股份中，约5600.02万股登记于信用证券账户，仅约4600股登记于庸俗证券账户。

字据章程，信用证券账户所记录的证券在期骗对刊行东谈主的权益时，须由证券公司以我方的神态代为期骗。因此，在同发裕投资的灵验捏股计算中，上述约5600万股均不可纳入其个东谈主神态下的捏股范畴，其通过庸俗证券账户骨子捏有的股份占比远低于法定1%的临时提案门槛。

这意味着，尽管同发裕投资神态上悉数捏股规模达到约1.01%的捏股比例，但并吞信用账户股份后经核查的灵验径直捏股数目，并不及以支捏其寥落提交临时提案。

是以，这次争议的核张惶点在于：通过融资融券信用账户捏有的股份，骨子投资者能否径直期骗鼓动提案权？

某上市公司董秘向界面新闻记者评释了行业内的通行作念法：“宽泛情况下，信用账户鼓动要期骗提案权、表决权等共益权，需要通过开户的证券公司来进行，由证券公司按照投资者的意愿以我方的神态进取市公司提交。如若投资者径直以本人神态发函，上市公司在核验鼓动名册时照实找不到对应主体，不予受理是顺应王法的。”

上述董秘进一步向界面新闻记者评释称，“许多私募基金在进行融资融券交游时，把捏仓联结放在信用账户里，但从上市公司鼓动权益的角度来看，信用账户内的股份其神态捏有东谈主并非投资者本东谈主，而是一手托管券商。这就像你开别东谈主的车，车固然是你用，但行驶证上的名字并不是你幸运飞艇app官方手机最新版下载，你没法用这辆车去办多样手续。”