一、中枢产物

中金岭南主营铅、锌、铜三大金属，配套稀贵金属、新材料、化工品，为全产业链有色金属企业。

1. 铅锌（传统基本盘）

铅锭：用于铅酸蓄电板、铅合金等。

锌锭/锌合金：镀锌、压铸合金、电板材料等。

电板锌粉：无汞电板负极材料，国内市占第一。

2. 铜（增长主力）

阴极铜（高纯）：电子、电网、新动力等，年产能47.72万吨（2025） 。

粗铜、铜合金：配套冶真金不怕火与深加工。

3. 稀贵金属（高附加值）

白银、黄金：电解副产，2025年产白银137吨+ 。

锗（二氧化锗）、铟、镓：半导体、光纤、光伏中枢材料，天下迫切供应商。

4. 新材料与化工

铝型材：建造、汽车轻量化。

工业硫酸、硫磺：冶真金不怕火副产，化工原料 。

复合金属材料：新动力、半导体封装用。

二、阛阓竞争力（2025–2026）

1. 铅锌：资源+老本双壁垒

资源上风：凡口铅锌矿（国内高品位标杆），自有矿占比高，抗周期强。

产能与份额：铅锌金属年产约30万吨，国内市占约12.3%、天下约5.8%。

深加工溢价：电板锌粉国内市占30%、天下15%，幸运飞艇app官方手机最新版下载绑定泰西头部电板厂。

2. 铜：产能延迟+老本优化

产能跃升：东营铜业阴极铜年产能40万吨+，2025年产47.72万吨，老本同比降4.66% 。

资源保险：多米尼加迈蒙矿（高品位铜金矿），国际资源增量明确。

客户结构：直供电网、新动力车企，长单占比高。

3. 稀散金属：天下晋升+技巧把持

锗/铟龙头：高纯二氧化锗、海绵铟产能天下前哨，回收率>95%，冲突日德技巧把持。

策略价值：半导体、AI做事器、光纤刚需，价钱与需求双升。

4. 全产业链+抗周期材干

采–选–冶–新材料一体化：自有矿山对冲冶真金不怕火波动，2025年方向性现款流同比增127%。

技巧壁垒：稀散金属回收、高纯材料制备技巧行业晋升。

三、转头

铅锌稳基本盘、铜为增长引擎、稀贵金属赚高溢价、新材料翻开空间；中枢竞争力是资源天禀+全产业链老本死心+稀散金属技巧把持，国内铅锌第一梯队、天下铅锌迫切供应商、锗/铟天下龙头。

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