智通财经APP获悉，国信证券发布研报称，2026年二代制冷剂践约削减，三代制冷剂配额轨制继续，R32、R134a、R125等品种行业集结度高;三代制冷剂品种间更动比例同比增长，企业分娩调配无邪性普及，预测2026年主流三代制冷剂将保捏供需紧均衡。制冷剂配额遏抑收紧为永恒趋势标的，在此配景下，该行看好R32、R134a、R125等主流制冷剂景气度将继续，价钱永恒仍有较大上行空间;对应制冷剂配额龙头企业有望保捏永恒高盈利水平。此外看好泛半导体限制对高端氟团聚物需求的普及，建议珍重电子级PTFE、超纯PFA等含氟高分子量价普及。建议珍重产业链完好、基础行径配套都全、制冷剂配额跳跃以及工艺时期先进的氟化工龙头企业。

国信证券主要不雅点如下：

5月氟化工行情回来

松手5月末(5月29日)，上证综指报4068.57点，较4月末着落1.06%;沪深300指数报4892.12点，较4月末高涨1.76%;申万化工指数报4544.02，较4月末着落8.93%;氟化工指数报1997.28点，较4月末着落3.52%。5月氟化工行业指数跑赢申万化工指数5.4pct，跑输沪深300指数5.3pct，跑输上证综指2.5pct。据编制的国信化工价钱指数，松手2026年5月31日，国信化工氟化工价钱指数、国信化工制冷剂价钱指数离别报1416.61、2099.72点，离别较4月底-0.79%、+0.71%，5月无水氢氟酸在萤石价钱回落配景下下调，四氯乙烯、R22、R134a等部分制冷剂及团聚物均有不同程度高涨。

R32、R125、R134a、R410a报价高涨

据氟务在线、卓创资讯，松手2026年5月29日，R22报价高涨至2.1-2.2万元/吨。R32报价6.27-6.4万元/吨。R125报价看护5.5-6.0万元/吨;R410a/R404/R507看护5.95/5.25/5.25万元。R134a报价看护6.1-6.2万元/吨。

英好意思更动三代制冷剂淘汰节律，利好我国制冷剂出口量价普及

据氟务在线，近期英国推迟“更严格”HFCs淘汰策画，英国最大制冷剂批发商上调R410a、R407c等居品价钱。好意思国环境保护署于5月21日谨防敲定《2023年时期转型规章》改良内容，延迟氢氟碳化物制冷剂的合规使用期限，放宽相干使用适度，让企业可采用更多高性价比的制冷剂居品。英好意思近期对三代制冷剂淘汰节律的更动不是对《基加利修正案》的含糊，而是对夙昔数年超前、过陡的原土加码计谋进行修正。其中枢含义在于：三代制冷剂并未脱离永恒受限的总标的，但其在推崇国度的本体使用寿命与维修替换周期拉长，短中期需求下滑斜率彰着放缓。中国算作宇宙主要的制冷剂供应方，幸运飞艇app官方手机最新版下载在出口、补库与议价上的笃信性普及。

末端需求承压，6月空调排产同比下滑

2026年1-2月受春节假期影响排产出现分化。3-4月家用空调内销排产体现出较强韧性，保交楼带动的配套装置需求，行业基本面仍有复古，在旧年基数较高重复原料资本捏续高涨配景下仅同比小幅下滑。5月空调排产在资本、库存等多方压力下下调排产策画;6月行业排产较前期下调超200万，企业排产愈加严慎。出口方面，说明海关数据露馅，2026年1-4月我国空调累计出口2800万台，同比-5.8%。2026年1-2月受国内春节影响出现分化。3月春节假期影响褪去，出口排产降幅快速收窄，但由于2025年国际集结补库变成较高基数，重复中东干戈影响输送资本，3-6月出口排产仍同比下滑。内销排产方面，据产业在线，2026年6月排产944万台，同比-23.3%;出口排产方面，2026年6月出口排产579万台，同比-20.8%。

珍重高端氟团聚在泛半导体限制的愚弄增长

高端氟团聚方面，(1)PTFE：英伟达运转Rubin Ultra的M10 CCL材料测试，AI做事器承载了海量算力的高速信号传输，CCL材料必须具有极低的介电损耗因子，智商保证本人芯片的高性能使用，M10体系升级恰是对材料的介电常数和介电损耗建议了更高的条款。PTFE凭借介电常数低至2.0-2.1、介电损耗低至10-4-10-5量级，在高频毫米波场景中具有相配优异的介电性能上风，成为M10体系备选树脂决议之一。(2)PFA：高纯PFA永恒被国际足下，凡俗用于半导体晶圆清洗、刻蚀管路、高纯试剂输送等曲折形势。5月初，巨化股份旗下浙江巨圣氟化学超纯PFA首批及格居品告成完成首单发货，谨防面向商场投放。该情势已于2025年6月建成投产，经下流半导体客户测检会证，居品金属离子意见全面中意SEMIF57国际圭臬。这次冲突顺利补都先进制程材料短板，保险产业链自主可控。此外，邵武永和高纯PFA情势已于2025年10月插足试分娩阶段，相干工艺考证与性能优化使命正在有序鼓动。

本月氟化工要闻

巨化股份超纯PFA竣事自主量产;常熟三爱富打造1500吨高端FEP粒料;欧洲含氟团聚物供应偏紧、价钱上调;华谊集团联手中芯华虹布局电子材料赛谈;三好意思股份布局湿电子化学品。

风险提醒：氟化工居品需求不足预期;计谋风险(氟制冷剂环保计谋趋严、升级换代流程加速、配额披发计谋变更等);宇宙买卖摩擦及出口受阻;地产周期景气度低迷;各公司情势投产流程不足预期;原材料价钱高涨;化工安全分娩风险等幸运飞艇app官方手机最新版下载。