着手：广州化工交游中心

近期，油价快速高潮，带动化工品价钱在短期内急剧跟涨，主流涨幅在20%-40%，个别居品涨幅致使进取100%，丁二烯就位列其中。左证干统统据清醒，限度2026年3月底，中国丁二烯商场价钱冲突1.56万元/吨，个别企业报价冲突1.7万元/吨，累计高潮进取102%。

从2009年至2026年3月底丁二烯价钱走势来看，商场价钱冲突1.7万元/吨，是2017年中旬以来的最高价钱，创出了往日9年历史新高。纵不雅历史，中国丁二烯商场价钱最高点在2011年7月份，最高价钱冲突了2.9万元/吨，历史第二高点在2017年2月份，为2.45万元/吨。

2017年之后，丁二烯商场遥远处于颓势区间波动，波动区间在5000元/吨至1.3万元/吨，这一波动区间更多围绕着资本线高下浮动。

图1 中国丁二烯商场价钱走势图（元/t）

伸开剩余74%

左证石脑油端、原油端和正丁烯法丁二烯制备利润率对比来看，限度2026年3月底，按照原油74好意思元/桶狡计，以原油为产业链源头的丁二烯表面利润率达到了25%驾驭。以石脑油为产业链源头狡计，丁二烯表面利润率在16%驾驭，正丁烯法表面利润率在14%驾驭。若是原油按照110好意思元/桶狡计，以原油为源头的丁二烯表面利润率将镌汰至14%驾驭。以面前油价狡计，丁二烯坐褥仍有较高的利润空间。

图2 不同坐褥工艺丁二烯表面利润率

形成丁二烯价钱直追历史最高价的要素，可能有以下几点：

1、资本增长是中枢原因。伊朗干戈爆发后，霍尔木兹海峡被闭塞，中国原油供应受到影响，油轮绕说念带来的资本增多，平直重叠到原油资本端，给输入中国的原油带来较大的资本增长。丁二烯90%来自石脑油裂解产物，原油与石脑油价钱干系度进取90%，油价高潮带动石脑油价钱高潮，从而带动了丁二烯资本增多。

2、供应端濒临采集老师。左证信息，2026年1月份有王人鲁石化、茂名石化老师泊车，2月份有上海石化老师泊车，3月份有古雷石化、燕山石化、扬子石化、天津石化、中海油惠州、卫星化学老师泊车，幸运飞艇手机app联贯的泊车大大减少了中国丁二烯的供应，预估往日3个月丁二烯供应减少了近百万吨。另外中东场面弥留推升了原油与石脑油资本，裂解装配堕入亏空大宗降负，丁二烯行为副产也会被迫减产。

3、前3个月出口端增长，刚需抢货景观严重。丁二烯主要期骗在合成橡胶、ABS等范围，占到丁二烯破钞商场的45%以上。跟着油价飙升，下贱橡胶及塑料商场出现紧张性补货，极端是汽车轮胎、电子电气、汽车零部件商场，这些带动了干系居品价钱高潮，从而激发产业链从末端朝上传导。左证干统统据清醒，在往日3个月本事里，丁苯橡胶累计高潮53%，顺丁橡胶累计高潮57%，末端破钞商场的价钱高潮亦然鼓动丁二烯价钱高潮的中枢能源之一。

图3 中国丁苯橡胶、顺丁橡胶和丁二烯价钱走势

数据着手：营业社

4、结构性下的紧张神志开释。据统计，丁二烯供应端高度依赖中石化、中石油及国内龙头真金不怕火葬一体化企业，极端是中石化领有国内商场较高的订价谈话权。中国丁二烯龙头企业的调价，开动了丁二烯商场的全面高潮。另外，下贱在春节前的低库存，也让商场看到了高潮空间。

总体而言，2026年3月丁二烯价钱暴涨，中枢是地缘冲突、供给减弱、出口分流与资本共振，多裂缝素鼓动中国丁二烯商场价钱在三个月内翻倍，创下了历史顶点涨幅。

将来短期内丁二烯约略率会看守高位颤动，4月古雷石化仍在大修，中石化装配负荷遥远偏低，供给缺口难缓解。不外高价已在产业链中传导，合成橡胶、ABS企业被迫降负，需求端淘气承压，瞻望涨幅将收窄。中期来看，5-6媒妁师装配不息复产，供给淘气复原，重叠下贱高资本扼制采购，价钱有望淘气总结。

若是中东场面冒失、原油回调幸运飞艇，商场重点约略率将下移。若是地缘风险捏续，价钱将可能高位颤动，下半年新增产能开释后，供需口头转向宽松，价钱淘气总结合理区间。

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